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“去钴化”预期釜底抽薪:两月跌三成 谁将钴价打回原形

钴市自今年下半年以来转入低迷。10月份以来,现货金属钴价格由48万元/吨下降至目前的35万元/吨左右,降幅超25%。仅11月份,金属钴及相关钴产品跌幅就在9%-20%。

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曾被大幅看涨

作为铜和镍的副产品,全球钴矿主要集中在非洲、澳大利亚等地区,其中,非洲国家刚果(金)的产量占全球钴产量的三分之二。目前全球钴矿山产量中,60%来自于铜钴矿,34%来自于镍钴矿,钴的供应在很大程度上要依赖铜和镍的项目。全球精炼钴产量从2000年的3.56万金属吨增至2017年的12万金属吨,复合年均增长率约为7%,同期中国精炼钴产量从1000吨增至7万吨。

业内人士称,嘉能可、洛阳钼业(Tenke矿)、欧亚资源ENRC这世界前三大钴矿商的产量达全球钴产量的40%。目前大多数主力矿山产能基本释放完毕,增产潜力有限,整体供应增速有限。在需求端,由新能源汽车动力电池引发的钴需求高速增长,一度造就了钴市波澜壮阔的多头行情。

眼见他起高楼,眼见他宴宾客,眼见他楼塌了。今年10月以来,短短两个多月时间内,钴价就下跌了近三成。

据鑫椤资讯数据,12月初,国内电解钴主流报价下降至36.5万元/吨-38万元/吨。四氧化三钴价格持稳,目前报在28万元/吨-29万元/吨之间。硫酸钴价格也有较大跌幅,市场报价在6.9万元/吨-7.2万元/吨之间。海外市场方面,12月7日,MB低等级钴报价30.3美元/磅-32美元/磅,高等级钴报价30.5美元/磅-32美元/磅。

“去钴化”预期釜底抽薪

“随着三元电池在动力储能行业上的广泛应用,钴和镍在新能源汽车行业中的需求量将发生明显变化,高镍三元电池将带动电池材料中镍代替价格昂贵的钴,硫酸镍将在未来新能源汽车行业中成为需求增量最为迅速的材料,而钴面临着动力电池中浩浩荡荡的去钴化运动。”中信建投证券分析师陈慎表示。

从三元动力电池下游终端结构来看,2018年前三季度乘用车装机量占比91%,较去年同期占比上升12个百分点;客车装机量由去年同期占比1%缩减至零;专用车装机量占比9%,较去年同期占比下降11个百分点;三元动力电池主要应用在乘用车上,主要发挥其高能量密度性能。

“预计NCM811为代表的高镍三元电池的需求量将在2020年上升至64GWh,这对硫酸镍的需求量将明显释放,预计会带来11.6万吨金属量的镍需求和3.5万吨金属量的钴需求。”陈慎表示。

业内人士认为,由于前期市场对钴价过于看好,涨价幅度中有虚的成分,目前基本面仍旧是过剩的格局。此番调整也是修复市场预期的表现。另外,临近年底,一些企业回笼资金需求增加,低价出货也加剧了空头行情。

华金证券分析师肖索表示,近期国内外钴价格继续下行,在海外钴业巨头没有减产的计划下,预期2019年行业继续供大于求,钴价仍有较大的下跌空间。